Dice un sabio refrán que en el pecado está la penitencia. Y es muy cierto. Tanto en el ámbito religioso como en el social, psicológico o económico. Y casi siempre se olvida. No hace falta un Dios que distribuya desgracias y dolores como penitencia por los pecados que cometen los seres humanos, para así purificarnos. Ni que se inventen sibilinos castigos como represalia a las “maldades” que se cometen desde cualquier ámbito de la vida.
No. Ese no es el camino, porque, como he dicho, en el pecado está la penitencia. Es decir, en todo aquello que hacemos mal está incluido el precio por haberlo hecho mal. Y esa es la penitencia. No hay más que no impedir que las consecuencias del pecado caigan sobre el pecador. Porque el mal siempre tiene consecuencias, y esas consecuencias, tarde o pronto, caen sobre quien ha hecho el mal y muy a menudo se extienden sobre quienes no lo hicieron, al no estar dentro de su ámbito la posibilidad de hacerlo. Sin embargo, son quienes luego tienen que pagar los plantos rotos de dichos males. Porque el mal se reproduce y se propaga como un virus, y de eso ahora todos sabemos mucho.
Hoy podemos leer en la prensa que el gigante Nvidia, el dominador de los chips para la inteligencia artificial (IA), ha invertido más de 1.900 millones de dólares en los últimos dos años en 90 operaciones de financiación de empresas emergentes (startup) con un futuro prometedor. Dicha compañía es una de las más agresivas a la hora de invertir en el ecosistema de (IA). En los dos últimos años esta apuesta por la inversión de (startup) se ha acelerado con su política selectiva de adquisiciones. Nvidia con esta estrategia busca impulsar el negocio de procesadores a la vez que refuerza su dominio en la nueva era que se avecina de la (IA). Su frenética actividad de inversión en (startup) supera a otros gigantes como Alphabet (Google) y Microsoft. En los dos últimos años Nvidia ha priorizado fortalecer su dominio en los chips con (IA) por encima de las plusvalías, para ello ha utilizado su brazo de capital riesgo, Nvidia Venture Capital. Con la entrada en dichas compañías emergentes, Nvidia tiene acceso de primera mano sobre dichas tecnologías emergentes, lo que le permite tanto detectar tendencias como anticipar posibles amenazas competitivas. Esta visión estratégica le ayuda a tener una mayor agilidad en el mercado en el que se mueve, a la vez que tiene permanentemente en el radar las posibles amenazas a su dominio pudiendo lanzar ofertas para su adquisición. Durante este año 2025 Nvidia ha participado en cerca de una veintena de rondas de financiación, entre ellas el laboratorio de inteligencia artificial Safe Superintelligence, un proyecto que ha lanzado el jefe de OpenAI, Ilya Sutskever, uno de los mayores expertos a nivel mundial https://tinyurl.com/yc2x2ad5 Este año también Nvidia ha tomado participaciones en compañías como la israelí AI21 Labs, la plataforma cloud Lambda y la (startup) británica de generación de video Synthesia https://tinyurl.com/35a2w9xr
Esta situación es idéntica a la que sucede en los gigantes de Internet (hiperescaladores). Si observamos los datos del año 2024 vemos la siguiente situación:
1º. Meta (Facebook)
- Ejecutó una mega inversión de entre 14. 000 y 15.000 millones de dólares por una participación del 49 % en Scale AI, valuada en 29.000 millones de dólares https://tinyurl.com/3cthnd5b Parte de la inversión incluye que el fundador de Scale, Alexandr Wang, se incorpore a Meta liderando su unidad de “superinteligencia” https://tinyurl.com/2393334r
- También participó en la ronda de Databricks (~10.000 millones de dólares)
2º. Alphabet (Google)
- A través de sus fondos de crecimiento (CapitalG, GV, GV Health, etc.), Alphabet respaldó al menos 38 startups en IA y otras áreas https://tinyurl.com/y5jhbpb4
- Fue uno de los inversores de la spin‑off Isomorphic Labs, que captó 600 millones de dólares en su primera ronda https://tinyurl.com/3p7x2xxk
- Participó además en la ronda adicional de SandboxAQ (start‑up de computación cuántica), aportando 150 millones de dólares.
- Junto con Nvidia, también invirtió en Safe Superintelligence (SSI), una startup de IA fundada por el ex científico de OpenAI Ilya Sutskever
Alphabet tras adquirir DeepMind y gastar más de 13.000 millones de dólares en construir centros de datos, Google se convirtió en uno de los principales actores en el campo de la IA. Impulsado por sus inversiones en IA y motores de búsqueda, el gigante tecnológico registró un fuerte crecimiento de los beneficios de más del 25% en el segundo trimestre de 2024, superando las expectativas de los analistas.
3º. Apple
- No se detectaron inversiones directas significativas en startups en 2024, aunque anunció un plan de inversión de 500.000 millones de dólares en Estados Unidos durante los próximos cuatro años, incluyendo infraestructura y manufactura https://tinyurl.com/47by4tkb
- Apple también aportó 10 millones de dólares a Harlem Capital, una firma de capital riesgo afrodescendiente https://tinyurl.com/ms6kfxtr
4º. Microsoft
- Participó en aproximadamente 9 rondas de inversión en startups de IA en 2024, con compromisos que suman cerca de 10.000 millones de dólares.
- Su fondo M12 lideró, por ejemplo, una ronda de 15 millones de dólares para Edera, startup de seguridad para workloads (IA) https://tinyurl.com/3ehcftjv
- Otorgó más de 275 millones de dólares a M12 para inversiones en startups alineadas a su misión https://tinyurl.com/5yk9depd
- También facilita crédito en Azure a startups con su programa para impulsar la (IA) https://tinyurl.com/ycxsn2bt
5º. Amazon
- Su rama Industrial Innovation Fund cuenta con 1.000 millones de dólares destinados a tecnología industrial, robótica y automatización; varias startups han sido apoyadas en 2024, incluyendo en logística de última milla y vehículos autónomos https://tinyurl.com/3u2y433x
- A través de AWS, lanzó un acelerador de IA generativa de 230 millones de dólares, apoyando 80 startups en 2024 https://tinyurl.com/55xev8yv
- Además, invirtió otros 4.000 millones de dólares adicionales en Anthropic, elevando el total respaldado a 8.000 millones de dólares https://tinyurl.com/2trsjuts
En el lado opuesto de esta apuesta firme por la inversión en las (startup) que hacen los OTTs, tenemos para mal a las compañías de telecomunicaciones de Europa y del mundo a nivel general.
1º. Orange (Orange Ventures & subsidiarias)
- Orange Ventures gestiona un capital de 350 millones de euros, invirtiendo en unas 50 (startups) en Europa, África y Oriente Medio, principalmente en áreas como las redes, ciberseguridad, (IA), fintech y e‑salud.
- En el año 2024, apoyó a (startups) como Supervizor (QA en finanzas) e impulsó "Orange (Startup) Challenges" enfocados en (IA) generativa y ciberseguridad https://tinyurl.com/mryxjz62
- Estableció una alianza multianual con OpenAI en noviembre 2024 para acceder a modelos de (IA) pre-lanzados, especialmente para idiomas africanos.
2º. Vodafone (incluyendo iniciativas nacionales)
- A través de su programa innoVaction by Vodafone Italia, financiaron con 25.000 euros por proyecto en prototipos de (startups) (varias decenas en 2024) https://tinyurl.com/3hm98fsh
- En octubre 2023 vendió su división italiana, pero en 2024 se centró en iniciativas de innovación y consolidación de infraestructura en Europa https://tinyurl.com/y47xtkw6
- Además, en 2024 llegó a acuerdos estratégicos con Microsoft para invertir 1.500 millones de dólares durante diez años en servicios cloud e (IA) en África y Europa https://tinyurl.com/4jaa3sk5m
3º. Telefónica
Mediante su brazo de inversión Wayra (presente desde el año 2011), ha apoyado a más de 300 empresas, incluyendo tecnología, seguridad y cloud. En 2024, Wayra (el brazo de capital corporativo y plataforma de innovación de Telefónica) continuó con una actividad en inversión en startups, sus principales inversiones fueron:
- 36 inversiones en startups a nivel global (Reino Unido, España, Brasil, Hispam, Alemania), con un total de 8.2 millones de dólares desplegados https://tinyurl.com/mpc7y5pk
- Realiza aportes que van desde €100.000 hasta 5 millones de euros en (startup), siempre con participación minoritaria y enfoque estratégico.
- Cuenta con un portafolio activo de 530 (startups), de las cuales más de 330 han colaborado directamente con Telefónica https://tinyurl.com/mshvdwue
- En octubre del año 2024, Wayra anunció su aporte a Perplexity (startup) estadounidense de búsqueda informativa basada en (IA). Además se hizo un acuerdo comercial global para integración en Movistar Plus+.
- En su Investors Day 2024, la unidad presentó e impulsó startups como Mitiga Solutions, Omniloy, BCAS, Ciudadela, Honei y GrabrFi, enfocadas en (IA), fintech, digitalización y cloud.
El resumen del año 2024 fue el siguiente:
|
Métrica |
Detalle |
|
Total de inversiones |
36 rondas |
|
Capital invertido |
8.2 M $ (~7.5 M €) |
|
Rango de tickets |
€0.1 M – €5 M por startup |
|
Startups activas en portafolio |
530 (330 colaboraciones) |
|
Sectores clave |
IA, fintech, cloud, redes/Web3, ciber |
|
Operaciones destacadas |
Perplexity + integración Movistar |
4º. Deutsche Telekom
Los vehículos de inversión y colaboración que empleo durante el año 2024 fueron los siguientes:
- T.Capital
- Este brazo de capital corporativo invierte en etapas tempranas y avanzadas, participando en startups con sinergias estratégicas para Deutsche Telekom https://tinyurl.com/2z3v85de
- En 2024 realizó una inversión estratégica en la startup de (IA) de voz ElevenLabs, mediante T.Capital https://tinyurl.com/494u5bbr
- DTCP (Digital Transformation Capital Partners)
- Originalmente vinculado a Deutsche Telekom, opera ahora como firma independiente con 3.000 millones de dólares en AUM, respaldando startups de software, (IA), infraestructura 5G/IoT https://tinyurl.com/aejdrbxp
- En junio 2024 cerró su tercer fondo Growth Equity III en 330 millones de dólares y un vehículo early-stage, Incharge Capital, con 120 millones de dólares, focalizado en movilidad y conectividad https://tinyurl.com/37xv4wrn
- Ha invertido en empresas como Cognigy.AI, Cohere, Quantum Systems y Anecdotes, chequeos de entre 20–25 millones de dólares cada una.
🚀 Hubraum (incubadora tecnológica interna)
- Es el incubador e incubadora tecnológica de DT, con presencia en Berlín y Cracovia https://tinyurl.com/2n4xn7tv
- Desde 2012 ha respaldado más de 100 startups; en 2024 concretó una inversión directa .
- Ofrece programas enfocados en 5G, (IA), IoT y APIs, facilitando prototipos y acceso a infraestructuras de Deutsche Telekom.
Balance de la inversión en el año 2024
|
Vehículo |
Tipo de inversión |
Actividad en 2024 |
|
T.Capital |
Strategic minority stakes |
Inversión en ElevenLabs |
|
DTCP Growth III |
Growth equity (Series B y posteriores) |
Fondo de 330 M USD, + 4 startups (Cognigy, Cohere…) |
|
Incharge Capital |
Early-stage, movilidad y conectividad |
Vehículo de 120 M USD |
|
Hubraum |
Incubación y co-desarrollo de 1 startup tecnológica |
1 inversión directa, varios PoC |
El total invertido en infraestructura de telecomunicaciones en Europa fue de aproximadamente de unos 998 millones de euros en el año 2024, frente a 572 millones de euros del año 2023, pero a años luz de los siete magníficos de la bolsa de Nueva York (Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Nvidia, Meta (Facebook) y Tesla) https://tinyurl.com/3appp9ka El monto de inversiones en Venture Capital (startup) en el año 2024 fue el siguiente:
Resumen comparativo del año 2024
|
Empresa |
VC Corporativo (~monto) |
Comentario |
|
Apple |
N/A (inversiones no-VC) |
Fondos industriales y compromisos sociales |
|
Microsoft |
275 M $ (M12) + $10.000 M $ en rondas |
VC directo y participación en rondas late-stage |
|
Alphabet |
~3.2 M $ (4 rondas) + 7.000 M de $ AUM |
Actividad de VC reducida en 2024 |
|
Amazon |
1.000 M $ fondo + 8.000 M $ en Anthropic |
Industrial + IA |
|
Nvidia |
18.800 M $ (49 rondas) + 89 M de $ (NVentures) |
Expansión agresiva en IA |
|
Meta |
14.300–15.000 M $ (Scale AI) + 10.000 M $ (Databricks) |
Inversiones masivas en IA |
|
Tesla |
N/A (solo CapEx) |
No se registran VC directos |
La financiación a (startups) con sede en Europa se estabilizó en el año 2024. La financiación alcanzó los 51.000 millones de dólares, un 5% menos interanual que los 54.000 millones de euros invertidos en 2023, según datos de Crunchbase https://tinyurl.com/m9958huf Las (startups) europeas recaudaron el 16% de la inversión en Venture Capital mundial en el año 2024, una cifra ligeramente inferior al 18% de los dos años anteriores. (Aunque es bueno tener en cuenta que algunas (startups) europeas trasladan su sede a EE.UU. pero conservan grandes equipos en Europa, lo que sesga las cifras de financiación a favor de EE.UU., ya que los recuentos de financiación se basan en el lugar donde tiene su sede una empresa). La financiación se estabilizó en Europa en 2024, pero sigue siendo menos de la mitad -el 44%- del máximo del mercado de 117.000 millones de dólares en el año 2021. La financiación en la fase final es la que más se ha desplomado desde el apogeo de la financiación en el continente. Aunque la financiación se mantuvo estable año tras año, se situó por encima de los niveles de financiación anteriores a la pandemia, incluido el año 2020. Uno de los sectores donde menos aflora esa inversión en Venture Capital es en el de las compañías de telecomunicaciones https://tinyurl.com/m9958huf
Las cifras expuestas anteriormente son ilustrativas del largo camino que tienen por delante hoy las operadoras de telecomunicaciones europeas para recortar el gap en I+D con las tecnológicas, pero son sobre todo la foto errática de la estrategia implantada estos últimos años. Dos datos que nos ilustrarán dicho error, mientras en Venture Capital Telefónica no invertía lo suficiente, en derechos deportivos de TV (fútbol) en el año 2024 se invirtieron 570 millones de euros https://tinyurl.com/ywxuxx3f El segundo dato es el pago del dividendo, las cuatro principales compañías de telecomunicaciones europeas, Telefónica, Orange, Vodafone y Deutsche Telekom pagaron en dividendos en el año 2024 aproximadamente, 9.294 millones de euros. Si lo comparamos con la inversión que efectuaron en Venture Capital (startups), es abrumadora hacia el pago del dividendo.
Resumen tabla
|
Operadora |
Dividendo €/acción 2024 |
Total pagado aprox. |
|
Telefónica |
0,30 € |
~1.700 M € |
|
Orange |
0,75 € |
— (1.994 M €) |
|
Deutsche Telekom |
0,90 € |
~4.400 M € |
|
Vodafone |
0,09 € |
~1.100–1.200 M € |
Para terminar el post vuelvo al comienzo del mismo, las telecos europeas todavía están a tiempo de corregir los pecados que cometieron durante estos últimos años ejecutivos que estuvieron al frente de las mismas, por eludir e ignorar el camino que tomaba la digitalización. La penitencia de esta situación la pagaran los ciudadanos por años de atrasos en el desarrollo tecnológico… Sin embargo, todavía están a tiempo de corregir dicho error.
Ya lo dijo Henry F. Amiel: “Un error es tanto más peligroso cuanta más cantidad de verdad contenga”.
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