TELEFÓNICA, COMIENZA LA CUENTA ATRÁS PARA CAMBIAR GESTORES Y MODELO DE GESTIÓN EN LA OPERADORA

 

Sergio Leone es uno de esos directores que, con apenas media docena de películas, ha entrado de lleno en la historia del cine. En su película, “Hasta que llegó su hora” construye un tapiz narrativo que explora temas como el poder, la venganza y la fugacidad del sueño americano. La historia nos sumerge en un mundo en el que los límites morales se difuminan y la línea que separa al héroe del villano se vuelve cada vez más ambigua. Esto es algo que empezaba a predominar en el cine que se hacía en Europa, y que resultaba muy interesante, casi morboso, para el espectador. Era, sin duda y en definitiva, el fin de aquellos argumentos norteamericanos en los que el bien y el mal estaban nítidamente definidos y los espectadores, al menos los cuerdos, sabían de qué lado ponerse en todo momento. Sergio Leone en esta película apuesta por un nuevo paradigma en el que los buenos pasan a ser los malos, en ambos sentidos. El modo en el que Leone nos muestra el lejano oeste no es una tierra de oportunidades y posibilidades prácticamente ilimitadas. El oeste de las películas de Hollywood, a pesar de ser un escenario lleno de competencia y violencia, no dejaba de ser un terreno casi infinito en el que los sueños de éxito prevalecían sobre las pesadillas. En la película el espectador se deja seducir por un sentimiento que sobrevuela constantemente durante la misma, que  posteriormente ha dado tanto juego a otros directores, por las posibilidades que ofrece, es la venganza. De algún modo, el espectador se deja seducir por el mal absoluto, pero también se ve atraído por ese sentimiento que es tan venenoso como seductor. De algún modo Leone persigue que el espectador se identifique con los personajes, con ello se dará cuenta del poder transformador que tiene el oeste o cualquier escenario de dureza similar en la condición humana y las complejidades morales que nos definen a todos, aunque no seamos tan conscientes en nuestro día a día.

Foto: Henry Fonda, Claudia Cardinale, Sergio Leone, Charles Bronson y Jason Robarts
 

1. STC fue metida por la puerta de atrás en Telefónica por personas que hoy forman parte de la operadora. Los hechos así lo acreditan, las alabanzas mutuas que se lanzaron en ambos actores, gestores de Telefónica y STC recogidos en la prensa, convergen en interés por diferentes motivos, STC quiere ampliar su zona de influencia a un mercado que está por explotar como es el de Latinoamérica a la vez que le da entrada en Europa donde el operador español está posicionado. Por su parte el equipo directivo de Telefónica quiere un “blindaje” con un accionista de referencia que le permita seguir “jibarizando” la compañía a base de vender sus activos. Esta estrategia fallida vino acompañada en el plan estratégico que lanzó el actual equipo directivo de la mano de McKinsey en el año 2019. El mismo fue un rotundo fracaso, entonces el valor de la acción cuando se lanzó el mismo era de 6,95 euros, hoy es de 3,66 euros (-47,33%). Para ello se ha emprendido una carrera por vender todo aquello que permita ingresar liquidez para mediante alquileres del activo posteriormente al comprador del activo se siga disponiendo del activo en la operativa diaria de la compañía. JP Morgan ya advirtió de dicha estrategia en el ultimo informe emitido, en los próximos años Telefónica tendrá que pagar 700 millones de euros al año por disponer de aquellos activos que “supuestamente” vendió como las torres de Telxius, parte de las divisiones de fibra de España, Alemania, Brasil, Chile o Colombia, ya que permisos del gobierno no tuvo ninguno al no ser publicados en el BOE como si sucedió a Naturgy para facilitar la entrada del fondo australiano IFM  como bien recoge el Real Decreto que se aprobó el 17 de marzo del 2020 y que fue renovada su vigencia desde entonces con motivo de la pandemia del Covid-19 https://tinyurl.com/26e7yd8x   https://tinyurl.com/2ckk8pfw  

2. El gobierno si era conocedor de la situación como se publicó en prensa por la CNMV, ya que las transacciones quedan registradas en el mercado de valores con un código. Los 1.000 millones de euros de acciones que compró Morgan Stanley del capital de Telefónica no pasan desapercibidos fácilmente al regulador  https://tinyurl.com/yc4hbja8
3. El gobierno saudí anunció que no pedirá el permiso para superar el 4,9% del capital con sus instrumentos sobre derivados que le permitiría adquirir el 9,9% del capital, porque sabe por canales oficiales con el gobierno español que no tendrá dicho permiso para superar ese porcentaje como inversión financiera. Telefónica como bien dijo la ministra de Economía, Nadia Calviño “es la empresa más estratégica de este país”. Una persona que se posicionó desde el primer momento de una forma clara y nítida sobre dicha situación fue la vicepresidenta del gobierno, Yolanda Díaz. Lo dijo solamente una vez, no volvió hablar del tema, con lo que se desprende de dicha afirmación que esa cuestión ya está cerrada en el pacto de gobierno que ha firmado con el PSOE para la investidura de Pedro Sánchez.
4. En concordancia con lo anteriormente dicho, el 30 de noviembre se publicó en prensa que el gobierno español a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), va a entrar en el accionariado de Telefónica. Se habla de un 5%, porcentaje escaso si tenemos en cuenta la situaciones que viven actualmente sus equivalentes en Europa como son Orange y Deutsche Telekom, donde los Estados controlan un 23% y 30% de sus capitales respectivamente. Los consejos de ambas compañías tienen consejeros estatales que no gestionan la operadora, pero que si controlan que las mismas se alineen con el interés nacional en el desarrollo de la estrategia país. Esto en España con los gestores actuales es impensable, las actuaciones que vienen realizando colisionan en muchos casos con el interés nacional  al poner por delante el interés de los mercados frente al interés de los ciudadanos a los que sirven https://tinyurl.com/ycyazmeb
5. El asalto hostil de STC sobre Telefónica ha dado paso una vez sabido que no tendrán más del 4,9% del capital, a querer unirse al núcleo que se formará en el accionariado de Telefónica junto al propio Estado español, ya sea a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) o de la propia Indra, tecnológica también participada en el 27,9% por el vehículo empresarial público. De esa forma, entre los horizontes futuribles destaca la transferencia a la compañía que preside María Belén Gualda o Marc Murtra del 5% de STC en el capital de Telefónica, a través de instrumentos financieros, desvelados el pasado 5 de septiembre https://tinyurl.com/5n759y9f  Si a este hecho añadimos que el dominical BBVA ha anunciado que su participación del 4,87% en la operadora no es estratégica teniendo la misma en venta a cualquier oferente. Podemos encontrarnos con que la misma sea adquirida por la SEPI, una forma de congratularse su presidente, Carlos Torres, con el gobierno español por todos los problemas que está atravesando por el sumario que tiene abierto en la Audiencia Nacional por el Caso Villarejo, y que está siendo monitorizado por el Banco Central Europeo, que levanta recelos su presidencia al frente de un banco sistémico como es el BBVA  https://tinyurl.com/43ph3ncw Su consejero delegado turco, Onur Genç,  así lo declaro, "Nuestra posición en Telefónica no es una participación estratégica, es financiera y, por tanto, está disponible para la venta".

6. Ante todos estos hechos, estamos viendo el nulo dialogo que existe entre el presidente de la operadora, Álvarez-Pallete con los organismos del Estado que se están preparando su aterrizaje en Telefónica. Ante esta falta de comunicación, se observa como algunos unos medios de comunicación publican noticias interesadamente falsas con el fin de dificultar la estrategia que en este momento ha puesto  en marcha el gobierno, a la vez que se intoxica a la sociedad española. Todo ello persigue exclusivamente dificultar la salvaguarda de esos activos estratégicos de los fondos oportunistas, públicos o privados.

Con este escenario, a falta de 6 días de que se anuncie el nuevo Plan Estratégico en Telefónica 2023-2026, que el presidente de la operadora revelará a los inversores si no hay algún cambio que lo impida, ¿Tiene algún sentido dicha presentación sin concretar lo que viene a incorporarse al consejo de administración (SEPI)?, ¿Coinciden los intereses estratégicos del equipo directivo con la SEPI, si como vemos no existe dialogo entre ambos actores?, ¿Tiene sentido que en dicha presentación se anunciase el pago de un dividendo sin haber consultado al posible accionista entrante, la SEPI, cuando lo primero que hay que hacer es saber que piensan del “guiadance” que se trata de implementar? Una de las cosas que parece claramente contrastada por los acontecimientos sucedidos hasta el momento, es que habrá nuevo equipo gestor al frente de la operadora. Este tendrá que posicionar a Telefónica en el marco de la Unión Europea con los programas que actualmente hay en marcha para la digitalización. Hay un buen espejo en el que mirarse, Indra. Desde la salida del anterior presidente, Javier Monzón, la compañía tecnológica está inmersa en diversos programas europeos de primer nivel como el FCAS (Futuro Avión de Combate Europeo) entre otros https://tinyurl.com/2udxsfe4 Telefónica tendrá que recorrer el mismo camino y alinear su estrategia empresarial con la posición de nuestro país en Europa con programas que están en marcha como es el GAIA-X https://tinyurl.com/mrxxt2w4 y otros que vayan surgiendo donde se requiera la presencia de una de las principales operadoras europeas como es la española. Pero no solamente en Europa, en Latinoamérica Telefónica tendrá que volver sus ojos al que es su mercado natural, el cual está todavía por desarrollar, un mercado que tiene 600 millones de potenciales clientes. Todo ello vendrá después de que se haga una auditoria del estado de la operadora, para resituar su estrategia de futuro y se busque un gestor con solvencia contrastada. Dar nombres para la operadora puede resultar tentador, pero hay que centrarse en personas con gestión contrastada, tenemos a uno que su gestión le avala como fue la que desarrolló al frente de INDITEX, Pablo Isla https://tinyurl.com/5axyn6n4 A Telefónica le quedan años de travesía de un desierto como le sucedió a Orange cuando paso por una grave crisis en el año 2002 https://tinyurl.com/59y23c8s, para recomponerse y ocupar el puesto que le corresponde. Serán años difíciles y duros, pero solo desde el alineamiento con la estrategia del país dentro de la Unión Europea podrá salir y volver a una recuperar una “normalidad” que perdió desde hace años. Sea lo que fuere, esperemos que dicha situación revierta principalmente sobre la sociedad española, que como sociedad se vio despojada de un bien de primera necesidad, por un liberalismo perverso de gobiernos incompetentes, tanto a derecha como a izquierda, los gobiernos de todo signo político en Francia o Alemania nos llevan cierta ventaja en dicha cuestión, como vemos a la hora de defender lo estratégico.

Para terminar, quiero recordar la película de Sergio Leone del comienzo del post, de ella se pueden sacar y extraer la conclusión de que el mal, no puede ni debe, triunfar cuando lo que está en juego es el interés general. Parece que a Telefónica también le llegó su hora… Afortunadamente.

Ya lo dijo Eduardo Galeano: “Al fin y al cabo, somos lo que hacemos para cambiar lo que somos