viernes, 20 de marzo de 2020

LA CAIXA...VUELVE A TELEFÓNICA


Un personaje no tan conocido pero que tiene el honor de ser uno de los políticos más íntegros que ha tenido la Historia, Zaleuco de Locri, fue un legislador griego del siglo VII a. C. que nació en el seno de una noble familia de la colonia griega de Locros Epicefirios, en Magna Grecia. Se le atribuye el Código Locrio, el primer código de leyes escrito de la civilización griega, mencionadas siglos después por Aristóteles, Diodoro Sículo, Cicerón, Eusebio de Cesarea y Estobeo. Se cuenta de dicho político la siguiente anécdota, un hijo suyo fue acusado y condenado por un delito de adulterio y robo, según las fuentes, cuya pena era la perdida de ambos ojos. El pueblo pidió a Zaleuco que lo perdonase. “Perdonaré a medias a mi hijo, ya que no es el único culpable, y mandaré que le saquen solo un ojo anunció; el otro me lo sacaré yo, pues siendo su padre debí haberlo educado mejor; así se dará cumplimiento a la ley, ya que esta nada dice sobre que ojos hay que sacar”.

Hoy la prensa recoge la noticia de que la entidad La Caixa abandona el blindaje que tenía en una parte de la participación que poseía dentro de Telefónica https://bit.ly/2WwwqXY, la entidad contrató el “swap” (derivado contra pérdidas) el 15 de julio del año pasado, a un precio de 7,33 euros por título. Con este “escudo”, CaixaBank había cubierto el 1% del capital que poseía en la operadora, cerca de una quinta parte del 5,02% que controla y que lo convierte en el tercer accionista, por detrás de BlackRock y BBVA. Hay que recordar que dicha acción viene de la política que mantiene dicha entidad con las inversiones a largo plazo, en este caso sacrifica una parte del dividendo con el objetivo de protegerse de sustos en aquellas participadas que tienen un discurrir en la bolsa manifiestamente mejorable. Con la acción de cancelar dicha protección esta semana, la entidad catalana disfrutará o sufrirá el 100% de la evolución de la teleco en bolsa. El pasado 10 de septiembre la operadora celebro un Consejo de Administración curioso, ya que no hubo comparecencia de ningún directivo, el mismo venía precedido de una caída de las acciones por debajo de los seis euros durante el mes de agosto. En dicho consejo planeo la entrada del fondo Elliot en el capital de la operadora, sin embargo la oposición de un dominical como es La Caixa, evito dicha situación http://bit.ly/2kwDROl . La propuesta se debatió en dicho consejo, la entidad catalana venía aguantando el valor de la cotización de Telefónica con la compra ininterrumpida de acciones desde el mes de agosto que le supuso una inversión de 13,08 millones de euros por casi 2 millones de títulos. Sin embargo la entidad catalana adquirió los días 25, 26 y 27 de septiembre sus últimas acciones de la operadora, un total de 110.000 acciones a 6,87, 6,91 y 6,95 euros por título. Desde entonces la misma se había mantenido en un segundo plano con respecto al devenir del discurrir del valor de la acción http://bit.ly/2spN924  

Desde entonces la acción ha ido cayendo paulatinamente desde los 7 euros que cerró el 27 de septiembre del año 2019 hasta los 3,68 euros el 16 de marzo del año 2020. En ese tiempo de ausencia de la entidad catalana, el actual equipo directivo ha estado comprando autocartera con el fin de que la acción no cayese de los seis euros, con fecha del 16 de enero se publicó en prensa que la autocartera de la teleco había subido tras 50 adquisiciones http://bit.ly/374AOzD A fecha de 10 de enero poseía 126,74 millones de acciones, equivalentes al 2,441% de los derechos de voto. En concreto a dicha fecha, poseía más de 77,93 millones de acciones de forma directa, que representan el 1,501% del total del capital social de la empresa, y más de 48,8 millones de forma indirecta, equivalentes al 0,94% de la compañía, a través de un “equity swap” suscrito con Mediobanca y que corresponde a distintos planes de empleados. Sin embargo, todo ese esfuerzo fue baldío, ya que el 25 de febrero la acción cerraba a 5,82 euros. Desde el 19 de febrero de este año con una situación económica salpicada por el problema del COVID-19, la acción ha continuado bajando hasta los 3,68 euros del 16 de marzo. En el intervalo desde que la Caixa dejó de comprar acciones de finales de septiembre hasta el 19 de febrero del 2020 cuando las acciones entraron en una espiral de caída en picado, el equipo directivo presento un plan estratégico el 27 de noviembre del 2019, que como explique en un post publicado el 7 de enero, http://bit.ly/39NeQTH no arreglaba para nada la situación por la que atravesaba la operadora. Desde que se presentó dicho plan estratégico ha sido un día sí y otro también que los medios de comunicación contaban noticias que nunca se realizaban como, por ejemplo: la venta de las 50.000 torres, la venta de la división de Latinoamérica, etc. Todas estas noticias contribuían a dar la impresión a la opinión pública de que se estaba haciendo algo, sin embargo, el paso del tiempo ha reflejado cual era el verdadero poder del actual equipo directivo. 

Pero todo esto daría un giro de 180º el 14 marzo cuando el gobierno decreta el “Estado de Alarma” por él COVID-19. El 17 de marzo el Gobierno publica el Real Decreto-ley 8/2020, de medidas urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto económico y social del COVID-19 http://bit.ly/2w5tUNz  En el mismo se recoge lo siguiente:

“Disposición final cuarta. Modificación de la Ley 19/2003, de 4 de julio, sobre régimen jurídico de los movimientos de capitales y de las transacciones económicas con el exterior.

Se modifica la Ley 19/2003, de 4 de julio, sobre régimen jurídico de los movimientos de capitales y de las transacciones económicas con el exterior, en los siguientes términos.

Uno. Se añade un artículo 7 bis con la siguiente redacción:

«Artículo 7 bis. Suspensión del régimen de liberalización de determinadas inversiones extranjeras directas en España.

1. A efectos de lo establecido en este artículo se consideran inversiones extranjeras directas en España todas aquellas inversiones realizadas por residentes de países fuera de la Unión Europea y de la Asociación Europea de Libre Comercio cuando el inversor pase a ostentar una participación igual o superior al 10 por 100 del capital social de la sociedad española, o cuando como consecuencia de la operación societaria, acto o negocio jurídico se participe de forma efectiva en la gestión o el control de dicha sociedad.
2. Queda suspendido el régimen de liberalización de las inversiones extranjeras directas en España, que se realicen en los sectores que se citan a continuación y que afectan al orden público, la seguridad pública y a la salud pública.
En concreto, los sectores son los siguientes:
a) Infraestructuras críticas, ya sean físicas o virtuales (incluidas las infraestructuras de energía, transporte, agua, sanidad, comunicaciones, medios de comunicación, tratamiento o almacenamiento de datos, aeroespacial, de defensa, electoral o financiera, y las instalaciones sensibles), así como terrenos y bienes inmuebles que sean claves para el uso de dichas infraestructuras, entendiendo por tales, las contempladas en la Ley 8/2011, de 28 de abril, por la que se establecen medidas para la protección de las infraestructuras críticas.
b) Tecnologías críticas y productos de doble uso tal como se definen en el artículo 2, apartado 1, del Reglamento (CE) número 428/2009 del Consejo, incluidas la inteligencia artificial, la robótica, los semiconductores, la ciberseguridad, las tecnologías aeroespaciales, de defensa, de almacenamiento de energía, cuántica y nuclear, así como las nanotecnologías y biotecnologías.”

El blindaje puesto por el gobierno a compañías estratégicas como Telefónica, desbarató cualquier tipo de propuesta como las recogidas en el plan estratégico del 27 de noviembre, como por ejemplo la venta de la división de Latinoamérica, o la entrada de un fondo extranjero en el capital de la compañía. Telefónica es una compañía que ejerce como cabeza de puente en un territorio al que nos unen lazos de más de 500 años, en el mismo lleva más de 30 años mejorando y desarrollando una mejor red de telecomunicaciones en dichos países y es embajador para que otras compañías de nuestro país o de la Unión Europea desembarquen en el mismo. La acción tomada por el gobierno actual ha puesto punto final a una situación cuando menos pintoresca y trágica. Pintoresca, porque el equipo directivo actual estaba dispuesto a arrogarse el derecho de dar entrada a accionistas ajenos al interés general del país al que pertenece la compañía con 96 años de historia, con el único fin de que la misma no fuera opada y pudiesen seguir al frente. Trágica, porque el valor bursátil de la compañía la hacía presa fácil de cualquier oferente al carecer de protección alguna que sirviese para disuadir la entrada en la misma de inversores no deseados, como por ejemplo ocurre en Francia y Alemania, como dije en el post que escribí el 18 de marzo  http://bit.ly/39Z2Huz  
La Caixa, con la retirada de dicho blindaje “swap”, vuelve a situarse en el corazón de la operadora de forma activa, a la espera de los cambios que se producirán en las próximas fechas. Todo ello en cuanto pase la grave crisis que sacude al país con el COVID-19, el cual debería servir para estudiar detalladamente aspectos y hechos que se hicieron en diferentes ámbitos de la sociedad española hace unos años por distintos gobiernos en el país, que lo único que han traído ha sido…Penuria y calamidad como se está viendo actualmente en la sociedad civil española. No sé si alguno perderá un ojo como Zaleuco de Locri, lo que parece cierto, es que este es el punto final de una era donde el despropósito era la moneda común y que el COVID-19 servirá como pretexto para acabar con ella. 


Ya lo dijo Platón: “El comienzo es la parte más importante de la obra”.





 


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