El 18 de marzo el presidente del mayor fondo de inversión del mundo, Larry Fink hizo un viaje relámpago a España con el fin, entre otras cuestiones, de reunirse con el presidente del gobierno español, Pedro Sánchez. Los motivos del viaje relámpago no fueron revelados en ningún medio de comunicación, pero hoy sabemos que el principal motivo de dicho viaje viene de lo que se publicó posteriormente en varios diarios nacionales. “Entran en vigor los nuevos impuestos a la banca y las empresas energéticas” https://tinyurl.com/37wtf776 En la noticia, se anuncia que el gobierno planea recaudar más de 3.000 millones de euros con ambos impuestos que se aplicarán con carácter temporal durante los años 2023 y 2024. El 4 de febrero entraron en vigor los nuevos impuestos a la banca y las compañías energéticas con tres días de retraso debido a que la orden ministerial que aprueba los modelos de declaración de ambos gravámenes no se había aprobado de manera definitiva. El gobierno planea recaudar unos 1.500 millones de euros con el impuesto a la banca y unos 2.000 millones de euros con el impuesto a las energéticas. Ambos son de carácter temporal y se aplicarán durante los años 2023 y 2024, aunque pueden convertirse en permanentes después de un análisis al final de su vigencia. El impuesto a la banca se fija finalmente en un 4,8% de su margen de intereses más comisiones netas. No serán considerados los intereses y comisiones obtenidos por sus filiales en el exterior, aunque sí se incluye a los bancos extranjeros con sucursales en España. El impuesto a las energéticas, por su parte, afectará a las empresas del sector eléctrico, petrolero y gasista y se fija en un 1,2% de su cifra de negocios. Se aplicará a los operadores con más de 1.000 millones de euros de cifra de negocios en 2019 y a aquellos grupos en los que la actividad energética es inferior al 50% de su cifra de negocios. La gran banca española ganó en 2022, 20.850 millones de euros, lo que ha supuesto un incremento del 28%. El Banco Santander ha sido el grupo que ha obtenido mayores beneficios con 9.605 millones de euros. Los beneficios de BBVA fueron de 6.420 millones de euros; los de Caixabank, 3.145 millones de euros; Sabadell alcanzó los 859 millones de euros de beneficios; Bankinter, 560 millones de euros; y Unicaja Banco, 260 millones de euros. La gran banca pagará este 2023 por el nuevo impuesto las siguientes cantidades, CaixaBank unos 400 millones de euros solo este año, Banco Santander y el BBVA con una cuantía muy similar. La presidenta del primero, Ana Botín, calculó que el impuesto les costará este año entre 220 y 230 millones, mientras que el consejero delegado del BBVA lo cifra en 225 millones, Sabadell pagará unos 170 millones, Bankinter entre 80 y 100 millones y Unicaja Banco el pago no superará los 85 millones https://tinyurl.com/35a2pbyt Según su página web, BlackRock informa que invierte los ahorros de inversores particulares y clientes institucionales de todo el mundo, en su carta a los inversores del año 2023, Larry Fink, dice lo siguiente: “Somos un fiduciario de nuestros clientes. El dinero que administramos pertenece a nuestros clientes que confían en nosotros para administrar sus inversiones y ayudarlos a prepararse para el futuro. Nuestro deber fiduciario es servir a todos y cada uno de los clientes buscando la mejor rentabilidad ajustada al riesgo dentro de las pautas de inversión que nos marcan. La poderosa simplicidad de nuestro modelo de negocios es que cuando entregamos valor a nuestros clientes, también creamos más valor para nuestros accionistas”. https://tinyurl.com/bdhrdwnw
Foto: Larry Fink, presidente de BlackRock
Por lo tanto, la misión de BlackRock es crear valor para los clientes que delegan la gestión de su dinero (10 billones de dólares) y crear valor para los accionistas que invierten en una compañía que tiene como valor de mercado en bolsa, 101.000 millones de dólares. Con esta realidad descrita, el viaje de Larry Fink a España viene motivado por una realidad poderosa, su gestión de inversiones en España que alcanza los 42.000 millones de euros a junio del 2022, las inversiones alcanzan a los dos sectores que están afectados por el impuesto del gobierno español, energéticas y bancos. En las energéticas se publicaba en junio del año pasado que el fondo americano había entrado con un 3% en Acciona (300 millones de euros), Repsol 5,475 % (1.200 millones de euros), Iberdrola 5,2% (3.400 millones de euros), Enagás 3,2% en Naturgy BlackRock Global Energy & Power comparte como socio financiero al 50%, el 49% que la energética tiene en el gasoducto Medgaz. El otro 51% es de la empresa estatal argelina Sonatrach. En el sector bancario la situación es igual de importante, el fondo es el mayor accionista del BBVA y del Santander, entidades de las que controla un 5,92% y un 5,42%, respectivamente. Pero también posee un 3,43% del Banco Sabadell, un 3,2% de CaixaBank y un 3,28% de Bankinter. En total, más de 6.000 millones de euros.
Es de suponer, que los presidentes de dichas compañías del IBEX le habrán informado a Larry Fink que sus beneficios del diviedendo este año se verán gravados por la situación actual tributaria, sin embargo, el año 2022 tanto para la banca como las energéticas, el año pasado fue espectacular en el crecimiento del beneficio, la banca alcanzo los 20.800 millones de euros https://tinyurl.com/36xax5vs , las energéticas alcanzaron los 19.000 millones de euros https://tinyurl.com/3jsb7wpj
El motivo principal de la visita de Fink la tenemos hoy corroborado en la prensa con la presentación de los resultados del primer trimestre del Banco de Santander. El mismo refleja un beneficio entre de 2.571 millones de euros. Sin embargo, su crecimiento se estancó a apenas una mejora del 1% por varios factores, entre ellos el nuevo impuesto español (224 millones), sin el cual hubiera ganado un 10% más. El resultado podría incluso haber caído en el trimestre un 1% de no ser por la evolución de las divisas en algunas de sus filiales. Unas cuentas que, de momento, no han gustado al mercado, ya que cede por encima del 3% y lidera la caída del Ibex 35. Junto al nuevo tributo aprobado por el Gobierno español, las cuentas del primer grupo financiero del país se ven penalizadas por el incremento de los costes derivada de la inflación y por las mayores provisiones registradas en dos de sus principales filiales, la de Estados Unidos y la de Brasil. “Hemos tenido un muy buen comienzo del año, con un aumento interanual de los ingresos del 13% gracias al fuerte crecimiento de clientes y de los volúmenes. [...] A pesar de la reciente volatilidad, esperamos cumplir nuestros objetivos para 2023 tras lograr un incremento del 5% en el valor contable tangible por acción más el dividendo en efectivo por acción desde el inicio de año", señala Botín. De este modo, Santander ha arrancado el año con un aumento considerable de los márgenes, del 15%, y de las comisiones, del 8%. Parte de este aumento de los ingresos fue absorbido por los mayores costes (+11%) y, sobre todo, por las provisiones que crecieron un 36% https://tinyurl.com/2ucchwfr Los resultados trimestrales han sido muy buenos pese al impuesto del gobierno español a la banca, así lo reconoce su presidenta.
Decía
hace unos días la estratega jefe de inversiones de BlackRock, Wei Li,en un diario español, que España
es una de las pocas sorpresas positivas, la excepción en la economía
mundial. Es uno de los pocos países en los que se
están revisando al alza las perspectivas de crecimiento, se vio en
el reciente informe del FMI. Los factores de turbulencia
en la economía y los mercados vienen motivados por fuerzas estructurales como: el
envejecimiento de la población, la escasez de mano de obra en algunos mercados,
la fragmentación geopolítica y la renacionalización de la producción. También
las políticas de descarbonización de la economía mantendrán la inflación más
elevada que antes de la pandemia. Si bien se está al comienzo
de la presentación de resultados de las compañías del primer trimestre de este
año, en general, están cayendo los beneficios más que en el trimestre
anterior. Los márgenes siguen bajo mucha presión. Suben los costes, sube el
precio de la financiación, suben los salarios… Además, no todas las
empresas son capaces de traspasar con facilidad la inflación al cliente final.
Sigue habiendo escasez de algunos suministros https://tinyurl.com/ym7nbnve
Larry Fink cogió el avión en Nueva York y salió camino de España sin concertar la visita con el presidente del gobierno español, sus argumentos eran los que le habían transmitido los responsables de dichas compañías del IBEX. Ante esta situación, la solución más sencilla hubiese sido contrastar los mismos con el presidente del gobierno vía telefónica, sin embargo, no lo hizo y se arriesgó. A su llegada a Madrid se encontró con la realidad que impera actualmente, la Unión Europea ha puesto freno al desbocado liberalismo económico que ha acreditado su fracaso para resolver graves crisis, un ejemplo de ello fueron la del año 2008 (caída de Lehman Brothers) y la del año 2020 (pandemia del Covid-19). BlackRock es un abanderado de ese liberalismo económico, su actividad se desarrolla en mercados abiertos, cuanto más laxos son gobiernos y reguladores mejor para sus intereses. Sin embargo, no es el viento que sopla en la Unión Europa según han manifestado los principales responsables. La globalización ha hibernado, dentro de la nueva orientación económica de la Comisión Europea está el hecho de ser autosuficiente sin depender de terceros agentes que la dejen en precario como sucedió con China en la crisis del Covid-19. Bruselas pide nuevos poderes para intervenir en el mercado ante crisis de suministro, el Ejecutivo comunitario hizo una propuesta para que la Unión Europea pueda afrontar crisis en la cadena de suministro, con exigencias para compañías y los Estados miembros. “La crisis del coronavirus lo dejó claro: debemos hacer que nuestro Mercado Único esté operativo en todo momento, incluso en tiempos de crisis”, señaló Margrethe Vestager, vicepresidenta a cargo de Competencia. “Necesitamos nuevas herramientas que nos permitan reaccionar rápido y colectivamente. Para que, cada vez que nos enfrentemos a una nueva crisis, podamos garantizar que nuestro Mercado Único permanezca abierto y que los bienes de vital importancia permanezcan disponibles para proteger a los ciudadanos europeos”, ha explicado la Comisaria https://tinyurl.com/43atv42b Las cadenas de suministros se deslocalizarán a los países europeos, probablemente encareciendo dichos suministros pero garantizando la independencia de materias primas que no tuvieron durante la crisis del Covid-19. Vienen tiempos complejos para los fondos de inversión como BlackRock, una regulación menos laxa hará que los beneficios desbocados que parecían no tener limite ha llegado a su fin. La nueva corriente imperante en Europa es garantizar la sostenibilidad de las compañías sin recurrir al beneficio rápido como sucede en alguna compañía española, que recurre a la venta de activos para pagar su dividendo. Esto lastra e hipoteca la durabilidad de las compañías a la vez que no contribuyen al desarrollo de los países en el que tienen que jugar un papel clave. Esta postura de más proteccionismo que impera en Europa choca frontalmente con el argumentario del señor Fink, que como bien dice en su carta a los responsables empresariales, su misión es garantizar un retorno a inversores y accionistas de su compañía.
Hace tres días se publicaba una entrevista en un diario nacional donde el señor Fink hacía un repaso por la economía mundial y española en particular. En el mismo dejaba entrever que las perspectivas para nuestro país eran positivas, no era de los países que que tuviesen nubarrones económicos en los próximos meses, Fink dejaba frases como las siguiente, “Europa usa más el palo que la zanahoria, pone impuestos a todo y eso no siempre es óptimo”, “Cada vez más compañías se van a Estados Unidos por la Inflation Reduction Act”. La Inflation Reduction Act (IRA), dotada con 400.000 millones de dólares de gasto público, fue firmada por el presidente Joe Biden en agosto de 2022, e inicialmente se celebró como el más importante paso dado jamás por EE. UU. en la lucha contra el cambio climático. Pero la favorable acogida pronto cambió y Europa ha mostrado su preocupación al constatar que buena parte de esa dotación económica —unos dos tercios del total— se destinaba a créditos y bonificaciones fiscales para empresas y hogares que adquieran tecnologías y bienes de consumo producidos en el propio EE. UU. o en otros países designados por Washington https://tinyurl.com/bcp2zxya Una de las cuestiones que me llamó la atención de la entrevista a Larry Fink, es que se ponía de manifiesto que BlackRock era la tercera economía del mundo mirando los activos que gestiona y comparándolos con el PIB de los países, estando solo por detrás de Estados Unidos y China. Lo primero que hay que decir que dicha afirmación es falsa, ya que los activos que maneja BlackRock no son propios, como si sucede por ejemplo con los que tienen los países, donde están sujetos a unas leyes dentro de un ordenamiento jurídico que contribuyen al desarrollo del mismo. Luego si miramos el beneficio de los países y miramos el de la compañía que preside, Larry Fink, la cuestión se vuelve más evidente, BlackRock, tuvo en el año 2022 un beneficio algo superior a 5.178 millones de dólares, una nimiedad comparado con otras compañías que cotizan en bolsa y no digamos con países donde el superávit comercial está a años luz como sucede en Alemania, Corea del Sur o Japón. Si hacemos una comparación con otras compañías tenemos un buen ejemplo donde mirar con la compañía ARAMCO, el gigante petrolero saudí anunció un beneficio récord de 161.100 millones de dólares en el año 2022, con un valor en bolsa de 2,37 billones de dólares, sus activos son propios para la generación de dicho beneficio. Con estas comparaciones quiero reflejar qué como gestor, Larry Fink, busca maximizar sus beneficios con el manejo de unos activos que no son suyos y por los que cobra unas comisiones.
La visita del señor Fink, resultó un fracaso para la defensa de sus intereses. Sin embargo, las consecuencias de la misma no se han saldado, máxime si tenemos en cuenta que la misma no vino propiciada en busca de información con respecto a la legislación que se había implantado de forma legítima por el gobierno español. Si no, que la misma vino como en el anuncio del primo del Zumosol, se le llamó a fin de que revertiera una decisión soberana y democrática de un gobierno que representa a algo más de 47 millones de españoles. En este caso si comparamos el papel del señor Fink en BlackRock con el gobierno español, el presidente Sánchez es el fiduciario legítimo de los ciudadanos españoles en la defensa de sus intereses, si hubiese aceptado recibirle hubiese cometido un error, ya que los intereses de una minoría (IBEX) se hubiesen antepuesto a los de una mayoría (los españoles). Este tropiezo se saldará y se olvidará no me cabe la menor duda, pero para que el mismo sea historia, algún pelo quedará en la gatera de aquellos que propiciaron tal situación… Sánchez no es un político que haga rehenes, la hemeroteca así lo contrasta.
Ya lo dijo Jorge Luís Borges: “Yo no hablo de venganzas ni perdones, el olvido es la única venganza y el único perdón”.