Con frecuencia, los diferentes departamentos de las compañías gastan muchos esfuerzos luchando en defensa de su “territorio”, evitando todo aquello que les haga perder algo de poder o prestigio. Esta situación propicia lo que se conoce como pequeños reinos de Taifás.
En esta situación, la duda o la ignorancia es síntoma de debilidad. La mayoría de las empresas premian a las personas que saben defender sus puntos de vista con ahínco y castigan a las que tienen dudas (mejor dicho, a los que manifiestan sus dudas).
La consecuencia es lo que se denomina “incompetencia calificada”: equipos llenos de gente increíblemente apta para cerrarse al aprendizaje. Si la empresa no genera un clima en el que se fomente el aprendizaje y el trabajo en equipo, se estará creando un caldo de cultivo de una empresa tóxica, en donde nadie pregunta ni escucha, en donde todo el mundo lo sabe todo, en donde no se rema en la misma dirección…
Ayer CriteriaCaixa, holding que gestiona el patrimonio empresarial de la Fundación “la Caixa”, ha comunicado hoy a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que ha alcanzado una participación del 9,99% del capital social de Telefónica. Como objetivo, CriteriaCaixa se propone alcanzar como máximo un 10,01% del capital social de Telefónica, adquiriendo acciones adicionales de la compañía, cuando se obtengan las autorizaciones administrativas requeridas para la adquisición de una participación indirecta en ciertas filiales reguladas de Telefónica.
CriteriaCaixa realizó su última operación de inversión en Telefónica el pasado mes de abril, cuando alcanzó un 5,01% de su capital, tal y como comunicó oportunamente a la CNMV, si bien dicho porcentaje pasó a ser el 5,08% después de la reciente reducción de capital de la operadora de telecomunicaciones. Este nuevo incremento de participación se ajusta a la política de inversión de CriteriaCaixa, caracterizada por una gestión eficiente y prudente de su portafolio, focalizado en compañías con una atractiva política de dividendos, como Telefónica. Para CriteriaCaixa, primer holding inversor en España, la participación en Telefónica tiene carácter estratégico y de largo plazo. En este sentido, CriteriaCaixa considera que su inversión contribuirá a dotar de mayor estabilidad accionarial a la operadora, compañía esencial tanto para el país como para el sector a nivel internacional.
CriteriaCaixa presentó la semana pasada su Plan Estratégico para el periodo 2025-2030, que sitúa como prioridad aportar un dividendo ininterrumpido y creciente a la Fundación “la Caixa” que le permita seguir desarrollando su acción social. Al mismo tiempo, el Plan reafirma también el papel de CriteriaCaixa como agente estabilizador de la economía española, reforzando la apuesta por compañías de sectores estratégicos como la banca, la energía, las telecomunicaciones y las utilities, así como fomentar el desarrollo industrial futuro a través de la inversión en nuevos sectores y proyectos. La relación de “la Caixa” con Telefónica se remonta a 1987. Desde entonces, tanto “la Caixa” primero, como posteriormente CaixaBank y ahora CriteriaCaixa, han mantenido su presencia en los órganos de gobierno de la compañía. Actualmente, esa representación la tiene Isidro Fainé, que es vicepresidente de Telefónica, y que este año ha superado los 30 años continuados de servicio como consejero de la compañía https://tinyurl.com/25uk98je
Lo primero que se desprende de la comunicación efectuada por Criteria sobre el aumento de su participación en el accionariado de Telefónica, es que cuenta con el beneplácito del gobierno para dicho aumento en el capital de la operadora. Esto le permitirá sortear el filtro del 6,7% que le da derecho para estar sentado en el consejo de la operadora como accionista dominical, actualmente su consejero es Isidro Fainé. En este momento solo dos de los accionistas cumplen dicha condición, la Sociedad de Participaciones Industriales (SEPI) y Criteria, el resto ninguno tiene derecho a estar en el consejo, como sucede por ejemplo con el BBVA. A este primer anillo o filtro se une otro muy importante, es el que proporciona la autorización gubernamental que se necesita para aumentar la participación en el capital de la operadora por encima del 5%. Esta autorización tácita que parece tener Criteria del gobierno español, viene motivada por los vínculos que tienen en común ambos en la Caixa, el FROB perteneciente al Estado español tiene el 17,3% en el accionariado del banco y Criteria posee el 31,92%. Actualmente controlan la mayoría del capital de la sociedad al amortizar el 1,7% de sus acciones con diversas recompras y amortizaciones de capital que han efectuado últimamente https://tinyurl.com/maz6yfum
Las participaciones de Fundación Caixa, a través de Criteria, están en siete de las principales empresas que cotizan en la Bolsa española alcanzando un valor económico de 24.000 millones de euros. Se reparten de la siguiente forma: CaixaBank (12.100), Naturgy (6.433), Telefónica, una vez atribuido el 10% (2.380), ACS (1.060) Cellnex (1.009), Colonial (570) y Puig (472). Según Criteria, el valor bruto de sus otras participaciones empresariales (Inbursa, BEA, Saba y Aguas de Barcelona) suman 2.900 millones, a los que se agregaban 2.700 millones de activos inmobiliarios antes de la operación cerrada con Colonial. Los movimientos realizados en los últimos meses desde el nombramiento de Ángel Simón como consejero delegado han consolidado al grupo presidido por Isidre Fainé como el primer fondo inversor español privado. En valor de participaciones bursátiles solo le supera Amancio Ortega, gracias a su 60% en Inditex, valorado en 62.000 millones de euros. Los movimientos de Criteria son vistos positivamente por el actual Gobierno español, que manifiesta la "excepcional buena relación" con su equipo directivo. El valor bursátil de las empresas del Ibex 35 en que participa el Estado español sumaba 25.800 millones a través de tres distintos instrumentos inversores (SEPI, ENAIRE y FROB), siendo la mitad de ellos atribuibles al 51% en Aena. Criteria y FROB suman la mayoría del capital del primer banco en España, CaixaBank. Esta situación ya tiene replica en el País Vasco con Kutxabank, propiedad de las fundaciones BBK, Kutxa y Vital, que tiene el 44,4% del fondo Ekarpen, donde participa con un 34,81% el Gobierno vasco, un 13,33% las tres diputaciones y el resto, en manos de Mondragón. Participa en una veintena de empresas, entre las que destacan Gestamp, Cie Automotive, Kaiku y Arteche. Independientemente, Kutxbank tiene el 14% de CAF y otro tanto de Petronor. La Fundación BBK tiene una participación inferior al 3% en Iberdrola. Kutxabank tuvo 510 millones de beneficios en 2023.
El aumento de participación en el capital de Telefónica por parte de Criteria se ha hecho según su consejero delegado, con la siguiente finalidad según sus manifestaciones: “En Telefónica somos uno de los ejes centrales y lo vamos a seguir siendo”, anticipaba esta misma semana Ángel Simón, consejero delegado de Criteria, durante su intervención en el I Foro Económico y Social del Mediterráneo, organizado por Prensa Ibérica https://tinyurl.com/5529wbhh Hay que destacar de este aumento de participación de Criteria en el capital de Telefónica como las acciones que ha ido tomando la SEPI, se están haciendo con total independencia del equipo directivo de la operadora, el cual permanece fuera de juego con respecto tanto a la estrategia como al diseño del rompecabezas que se está construyendo para el futuro de Telefónica. El 22 de febrero de este año así lo reconoció el actual presidente de Telefónica, Álvarez-Pallete, en un medio de comunicación https://tinyurl.com/3zxfwsjn Esta es la prueba del algodón sobre la entrada del gobierno en Telefónica, la cual no se hizo para dar continuidad al actual equipo directivo con su estrategia, sino que su entrada lleva parejo dos cuestiones, la primera es un cambio del equipo directivo y la segunda es un cambio de estrategia como se hizo en Indra. El fin último es relanzar a Telefónica integrándola en proyectos estratégicos en marcha dentro de la Unión Europea. La Comisión Europea presentó hace cuatro meses un conjunto de posibles acciones para fomentar la innovación, la seguridad y la resiliencia de las infraestructuras digitales. La futura competitividad de la economía europea depende de estas infraestructuras y servicios de redes digitales avanzados, ya que una conectividad rápida, segura y generalizada es esencial para el despliegue de las tecnologías que nos llevarán al mundo del mañana con servicios como: telemedicina, conducción automatizada, mantenimiento predictivo de edificios, o agricultura de precisión. Para afrontar estos retos se ha publicado un "Libro Blanco" donde se analizan los retos que enfrenta Europa actualmente en el despliegue de futuras redes de conectividad y presenta posibles escenarios para atraer inversiones, fomentar la innovación, aumentar la seguridad y lograr un verdadero Mercado Único Digital. La Comisión ha puesto en marcha una consulta pública sobre las 12 hipótesis expuestas en el Libro Blanco. La consulta concluyo el 30 de junio de 2024. Los documentos presentados se publicarán y contribuirán a las futuras acciones políticas https://tinyurl.com/3dc9b5d9 Proyectos como el GAIA X o el PIICE de infraestructura y servicios en la nube de nueva generación, y los programas de financiación del Mecanismo “Conectar Europa” y Europa Digital. A este respecto, la Empresa Común para las Redes y los Servicios Inteligentes podría desempeñar un posible papel de coordinación a fin de apoyar la creación de un ecosistema colaborativo de conectividad y computación. En este escenario paneuropeo, España tiene que jugar un papel importante al ser el segundo país con mayor despliegue de redes de alta velocidad solo superado por Islandia https://tinyurl.com/2vb7tt6r
Del resto de los grandes accionistas como son, BBVA o BlackRock y Saudi Telecom Company (STC) cabe esperar lo siguiente, los dos primeros permanecerán con participaciones próximas al 5% sin mover ficha por intentar aumentar su participación como manifestó el banco bilbaíno. Lo que si harán será aliarse de forma incondicional con la SEPI permitiendo que al 20% que tienen actualmente Criteria y la SEPI, se sumen otro casi 10%, elevando la participación del núcleo duro hasta casi un 30%. De STC lo que cabe esperar es que no pase el segundo filtro de las autorizaciones administrativas que concede el gobierno español para superar el umbral del 5% que tiene en el capital de Telefónica. Con ese porcentaje no tiene derecho a estar en el consejo ya que no alcanza el 6,7% que da derecho a un consejero. Paralelamente la SEPI para guardar su razón y coherencia para no dar dicho permiso deberá aumentar su participación para que tener dos consejeros, le falta un 3,4% del capital. Todavía está muy lejos de los porcentajes que atesoran nuestros vecinos, franceses (23%) y alemanes (30%), en sus respectivas operadoras. Los árabes tienen de plazo hasta primeros del año que viene para convertir esos derivados en acciones, sino lo consiguen no sería descartable que vendiesen dichos derechos a alguno de los accionistas que están por encima del 5% en el accionariado, con mayor probabilidad la SEPI.