Había una vez seis hindúes ciegos de saber que quisieron conocer qué era un elefante. Como no podían ver, quisieron averiguarlo a través del tacto.
El primero en indagar, llegó junto al elefante y se chocó con su duro lomo y dijo: “es duro y liso como una pared”. El segundo, tocó el colmillo, y gritó: “ya veo, el elefante es tan agudo como una lanza”.
El tercer hombre tocó la trompa y dijo: “Ya sé, el elefante es como una serpiente”. El cuarto tocó su rodilla y dijo: “Veo que el elefante es como un árbol”. El quinto sabio se acercó a la oreja y dijo: “el elefante es como un abanico”. Finalmente, el sexto tocó la cola del animal y dijo: “está claro que el elefante es como una soga”.
Así es como los sabios comenzaron a discutir y pelearse por ver quién estaba en lo cierto. Cada uno con su propia opinión, y todos tenían parte de razón, pero solo conocían un fragmento de la realidad.
Video del almuerzo en el Club Siglo XXI del presidente de Telefónica
Lo
mejor para comprender dicha realidad es ir, como en la ponencia del Club Siglo
XXI, a los datos económicos para entender la misma.
(1). Ingresos del año 2023
(2). Cotización del precio de la acción hoy
(3). Número de acciones a 30 de junio del año 2024
(4). Ingresos de Telefónica en el año 2016
(5). Plantilla en el año 2024 tras el último ERE https://tinyurl.com/msbb5cn8
Fuente: presentación de resultados de Telefónica
El 8 de abril del año 2022 en la junta de accionistas, el presidente de Telefónica defendió su gestión asegurando a los accionistas que hoy Telefónica es una empresa más fuerte y adaptada a la nueva época. Pallete explicó a sus accionistas que les había entregado más de 15.000 millones de euros en dividendos y recompra de acciones https://tinyurl.com/4nb4zu9a Si sumamos el dividendo pagado del año 2023 de 1.723 millones de euros aproximadamente, hace un total de 16.723 millones de euros de dividendos hasta el 31 de diciembre del 2023 https://tinyurl.com/mz7mwyc6 A todo esto hay que sumar los dividendos que promete pagar en el periodo del actual plan estratégico GPS hasta el año 2026 que alcanzan la cifra de 6.900 millones de euros para el periodo 2023-2026. En el lado opuesto a toda esta salida de recursos propios como es el pago del dividendo, tenemos la inversión que se realiza año tras año en I+D, la cual revela un dato demoledor como año tras año nos muestra la Comisión Europea con él ranking de las 2400 empresas que más invierten en el mundo. En el año 2023 la inversión de Telefónica en I+D alcanzó la cifra de 714 millones de euros, 51,86 veces menos que Alphabet (Google) el mayor inversor del mundo en I+D con una inversión de 37.033 millones de euros. La ratio de inversión sobre ventas de Telefónica en dicho ranking es del 1,8% sobre las ventas que tiene, mientras que Google tiene una ratio del 14%, Apple de un 6,7%, Microsoft de un 12,8% y Meta (Facebook) de un 28,8%. Ante esta cruda realidad hay que sumar un hecho no menor y es que todos los gigantes de Internet tienen ecosistemas digitales propios cerrados para prestar sus servicios como sucede con Google o Apple, lo cual dificulta mucho más cualquier tipo de competencia por parte de las operadoras de telecomunicaciones. https://tinyurl.com/mv8j7n3w
Una de las frases que pronunció el presidente de Telefónica en dicho almuerzo fue la siguiente, “El informe Draghi nos da mucha esperanza: Europa necesita una política industrial coordinada, con una desregulación que nos permita competir con EEUU y China. Les invito a que lean el informe, que está muy bien escrito". El esperado Informe Draghi, presentado el 9 de septiembre y que podría servir como una hoja de ruta para la nueva Comisión Europea, plantea un cambio radical en la política económica de la UE. El informe está dividido en dos partes, la segunda de las cuales detalla aspectos específicos de la primera. Es una especie de documento base de las ambiciones de la próxima Comisión Europea, se podría incluso pensar que se puede convertir en su plan de gobierno o por lo menos en su hoja de ruta. El documento consta de seis apartados: una descripción inicial de la situación actual; los tres principales desafíos (el cierre del gap de innovación respecto a EEUU, cómo compatibilizar descarbonización y competitividad y cómo aumentar la seguridad económica y reducir las dependencias); y dos requisitos para lograrlo, que son un refuerzo de la inversión pública y privada y una mejora de la gobernanza europea (incluida la política de competencia). Parte de la base de que el modelo por el cual la UE contaba con energía barata para su industria procedente de Rusia, de ilimitados mercados de exportación en China y del paraguas de seguridad de EEUU, ha terminado. Y que esto, combinado con la pérdida de competitividad y la falta de dinamismo económico europeo (sobre todo comparado con EEUU, y esencialmente por estar perdiendo el tren de la cuarta revolución industrial) obliga a un replanteamiento profundo del modelo de crecimiento europeo. El documento publicado señala que será necesario invertir un mínimo de 750 mil a 800 mil millones de euros cada año para alcanzar los objetivos enumerados en el informe. Esto correspondería al 4,4-4,7% del PIB de la Unión en 2023, y podría dar lugar a aumentos de productividad de alrededor del 6% en 15 años. El auténtico valor añadido del Informe Draghi se refleja en el contenido y detalle de las propuestas. Se trata de iniciativas bastante más prolijas que las de otros informes, que abarcan un total de 10 sectores (energía, materiales críticos, digitalización y tecnologías avanzadas, industrias intensivas en energía, tecnologías limpias, sector del automóvil, defensa, espacio, sector farmacéutico y transporte) y que están defendidas por la indudable autoridad intelectual del redactor de dicho informe https://tinyurl.com/4nc4p835
El informe de Draghi propone incentivar las fusiones entre operadores europeos de telecomunicaciones, al tiempo que pone de relieve las dificultades de estas empresas para competir con sus grandes rivales de Estados Unidos y China. De hecho, la UE cuenta con un total de 34 operadores de redes móviles (ORM) y 351 operadores virtuales no basados en inversiones (OMV), frente a tres ORM en EE.UU. (más 70 ORVM) y cuatro ORM en China (más 16 ORVM). Además, el mercado de banda ancha fija de la UE -donde los tres principales operadores tienen una cuota conjunta del 35% en toda Europa- también está menos concentrado que el de EE.UU (con una cuota conjunta del 66%) o China (95%) del mercado. Esta situación según Draghi propicia que las empresas europeas del sector "carezcan de la escala necesaria para proporcionar a los ciudadanos un acceso ubicuo a la fibra y a la banda ancha 5G y para dotar a las compañías de plataformas avanzadas para la innovación". El estudio señala que "la bajada de precios en Europa en los servicios de telecomunicaciones ha beneficiado sin duda a ciudadanos y empresas, pero con el tiempo también ha reducido la rentabilidad del sector y, como como consecuencia, los niveles de inversión en Europa, incluida la innovación de las empresas de la UE en nuevas tecnologías más allá de la conectividad básica. Todo lo contrario de lo que lleva ocurriendo con el pago del dividendo en algunas operadoras de telecomunicaciones como sucede en Telefónica, el cual se subió a los altares como el gran elemento a salvar, a la vez que los ingresos y la rentabilidad caían al no haber una alternativa a la presión que sufren en la conectividad con los nuevos servicios que prestan los gigantes de Internet con sus llamadas, mensajería, videollamada, etc. Todos estos servicios que hoy proporcionan los gigantes de Internet salen de la inversión en innovación, un ejemplo, según el ranking de la Comisión Europea del año 2023 las 14 compañías de telecomunicaciones que aparecen en de dicho ranking invirtieron en I+D en el año 2023 un total de 6.230 millones de euros. Ingresaron por ventas de servicios un total de 407.720 millones de euros y tuvieron una ratio sobre ventas que dedicaron a I+D del 1,52%. Según el ranking de la Comisión Europea del año 2023, de las 50 compañías que más invierten a nivel mundial en I+D, 23 son norteamericanas, 4 chinas, 12 europeas y 5 japonesas… Sobran las palabras
Como resultado de todo lo anterior, tanto los ingresos por abonado como el gasto de capital per cápita en Europa representan menos de la mitad que en EE.UU. y Japón. A modo de conclusión, el informe Draghi señala que la UE supera con creces el número óptimo de operadores en el sector de las telecomunicaciones, "debido a su intensidad de capital, y que las políticas industriales tienen el potencial para promover una mayor consolidación sin provocar necesariamente un aumento de los precios para los consumidores". Por otra parte, el mismo trabajo indica que las restricciones en el comercio de tecnología con China han complicado aún más la posición europea, con unas reacciones de Europa que han sido dispares. Las subvenciones al exceso de capacidad de producción y la protección del mercado chino de equipos afectan tanto al acceso a ese mercado asiático como a los mercados mundiales. Ante esa situación, la UE adoptó una 'caja de herramientas para la seguridad 5G' donde reveló que 14 Estados miembros no aplican restricciones a los proveedores de alto riesgo ni otras medidas clave. El informe Draghi propone como medidas especificas para el sector de las telecomunicaciones las siguientes medidas: reformar la regulación de la competencia en la UE para completar el Mercado Único Digital de las telecomunicaciones para incentivar las fusiones y operaciones transfronterizas; Armonizar la concesión de licencias de espectro en toda la UE, también para la conectividad por satélite, y diseñar subastas a escala de la UE de mayor duración y con menores restricciones; Simplificar la normativa sobre ciberseguridad e interceptación legal y mejorar la cooperación entre las agencias de seguridad de la UE; Incentivar el despliegue de nuevas infraestructuras, definiendo fechas límite para las antiguas; Introducir el «pasaporte» de los servicios B2B para que los operadores de un Estado miembro puedan ofrecer servicios en toda la UE; y reforzar la soberanía estratégica de los proveedores de equipos y programas informáticos de telecomunicaciones con sede en la UE para apuntalar la autonomía estratégica.
El 9 de septiembre el informe de Mario Draghi puso una pica en Flandes revelando algo que se venían constatando por distintos indicadores de las compañías del sector de las telecomunicaciones a nivel europeo. La pérdida de competitividad al carecer de una innovación sostenible en un continente con una población envejecida puede ser un problema muy serio como pone de manifiesto el informe. No se debe perder de vista en todo este escenario que hemos llegado hasta esta situación, no por casualidad, sino por una ceguera en la gestión de personas que hoy dirigen las compañías que han fiado su gestión de las mismas a corto, como es el pago de dividendo. Se necesitan gestores con una estrategia 180º diferente a la llevada hasta la fecha, con objetivos a largo plazo donde antepongan la innovación “océano azul” (mercados y servicios donde no existe competencia) frente al ahorro de costes que hoy impera en el sector que vive su vía crucis marcado por un “océano rojo” (montón de competidores luchan por un mercado definido).
El 29 de abril del año 2019 el presidente de Telefónica decía lo siguiente en una entrevista, “WhatsApp lo tuvimos que haber inventado nosotros, ¿por qué no lo inventamos? Porque nos daba palo compartir. Hay cosas que la tecnología va a hacer posible, y más vale que te anticipes” https://tinyurl.com/yku2twaf No puede existir anticipación sino no hay investigación y desarrollo, es querer soplar y sorber a la vez y eso todavía no lo ha conseguido nadie. Telefónica hoy está avanzando con rumbo equivocado al que Europa implantará sobre el informe de Mario Draghi. El gobierno español lo sabe, y prueba de ello es que ha tomado decisiones que han frenado el interés ajeno de accionistas no deseados frente al interés estratégico nacional. Otra prueba de dicha situación lo vimos con la compañía Talgo, donde se impidió la entrada de un competidor sobre un activo estratégico nacional. Ahora falta que Telefónica se alineé su estrategia sobre la base de la innovación como se está haciendo en Indra, el fin último es reposicionar a la operadora como un actor fundamental en esa digitalización que avanza a pasos agigantados en la sociedad actual y donde la operadora es un actor transversal por su impacto en diferentes sectores económicos de la nuestro país.
Para terminar el post, vuelvo al comienzo del mismo para manifestar que en la situación actual ya sabemos cuál es el mal que hoy afecta a Europa y a las compañías de telecomunicaciones (no hace falta que vengan los seis ciegos del comienzo), también sabemos el camino a seguir como nos indica el informe de Mario Draghi. Persistir en errores pasados con estrategias a corto como es el pago del dividendo, solo nos conducirá a lo que llevamos viendo años… Excusas baldías de gestores que se han quedado anclados en él pasado mientras el presente los devora ante su incapacidad.
Ya lo dijo William Shakespeare: “El pasado es un prólogo”.
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