El autor siciliano, Luigi
Pirandello (1867-1936), ganador del Premio Nobel en 1934, y considerado uno
de los mayores dramaturgos del siglo XX, es universalmente conocido por su obra
teatral “Seis personajes en busca de auto” (1921). Fuera de Italia ha
quedado en segundo plano su importante producción narrativa, que por cierto le
dio el primer gran éxito de público en 1904 con la novela “Il fu Mattia
Pascal”. Es autor de otras seis novelas (romanzo, en italiano) y de 256
relatos breves (novella, en italiano). Los quince volúmenes de relatos
se fueron publicando con el título conjunto de “Novelle per un anno”, ya
que su idea era alcanzar el ambicioso número de 365, uno por cada día del año. Terminada
la Primera Guerra Mundial, el escritor preguntó a su hijo Fausto, de
diecinueve años, si deseaba continuar los estudios interrumpidos por la
contienda o prefería ponerse a trabajar. El hijo le salió entonces con que quería
ser escultor, y Pirandello se quedó pensativo unos segundos considerando la
posibilidad. Luego, sin cambiar el gesto, manifestó:
–D’accordo, ti manterrò per tutta la vita (de acuerdo, te mantendré toda la vida).
Pasado mañana, Telefónica será excluida del principal índice europeo, el Dow Jones EURO STOXX 50, este es un índice bursátil que representa el rendimiento de las 50 empresas más grandes entre los 19 super sectores en términos de capitalización de mercado en 11 países de la eurozona. Estos países son Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos y Portugal. Fue creado el 26 de febrero de 1998 y está elaborado por STOXX Limited, una joint venture entre Deutsche Börse AG y SIX Group AG. Es un índice ponderado por capitalización bursátil, lo cual significa que, al contrario de índices como el Dow Jones, no todas las empresas que lo forman tienen el mismo peso. El índice está disponible en varias combinaciones de variante de divisa (EUR, USD, CAD, GBP, JPY) y devolución (Precio, Retorno neto, Retorno bruto). Este índice es como un escaparate, las compañías que cotizan en el mismo tienen más visibilidad y sus acciones se negocian más. Y las que se salen del mismo pierden notoriedad ya que sus acciones son referencia por multitud de fondos de inversión pasivos y fondos cotizados, que replican su evolución. Así que, cuando una compañía entra en el índice, ciertos fondos tienen la obligación de comprarla. Y si sale, de venderla. No obstante, los operadores de mercado tratan de anticiparse a las decisiones de incorporación o exclusión de un índice. Si se rumorea que una compañía va a salir del Euro Stoxx 50, eso puede pesar en su cotización en los días previos y, llegado el momento, es posible que el efecto casi no se note. Tanto BBVA como Telefónica eran dos compañías que integraban el índice cuando nació. Tras esta revisión sin precedentes, la representación nacional se reducirá a Inditex, Iberdrola, Banco Santander y Amadeus. Telefónica lidia este año con una caída del 48% en el parqué que ha llevado a sus acciones a tocar niveles no vistos desde 1996, en los 3,25 euros a los que cerró hoy.
Hoy mismo, cerró con
una capitalización bursátil de 17.320 millones de euros, 15.000 millones de
euros menos que el 1 de enero del 2020. En octubre de 2019, la
compañía marcaba los niveles más altos de los últimos doce meses en el nivel de
los 7,23 euros. Desde entonces, y exceptuando puntuales rebotes, la acción de
la operadora no ha dejado de perder valor en bolsa. Por otro lado, hoy la
prensa recoge la siguiente noticia, “La fusión de Caixa-Bankia dará
'acceso' al Estado a Telefónica a precio de saldo” https://bit.ly/2FBpJ0r En la misma, se recoge un
aspecto importante, el canje de las dos entidades bancarias que se fusionaran, Bankia
y La Caixa. Esta unión, colocará al FROB (Fondo de
Reestructuración Ordenada Bancaria) perteneciente al Estado y poseedor del
61% del accionariado de Bankia, como participe del porcentaje que CaixaBank
tiene de la operadora, el 4,9%. La entrada del Gobierno en el
capital de la nueva sociedad que nacerá tras la fusión, es con voluntad
duradera https://bit.ly/356KpIj
Por otro lado, el canje accionarial de dicha fusión, colocaría a Criteria
Caixa con el 30% del nuevo grupo y el FROB, con cerca del 15%. Bien es
cierto, que dicha participación en la operadora está muy alejada a la de
sus pares francés y alemán en el capital de sus respectivas operadoras, donde
el Estado tiene un 23% en el capital de Orange y del 30% en la operadora
Deutsche Telekom. Falta escasamente un mes para que el Gobierno
español presente los proyectos que optaran al fondo europeo Next
Generation EU, dotado con 140.000 millones de euros. Telefónica,
como vengo diciendo últimamente es la piedra angular de la digitalización que
tiene que implantar el Gobierno en el territorio nacional, con el fin de impulsar
la recuperación económica y contrarrestar problemas tan graves como es, por
ejemplo, el problema demográfico. Este, es un gran talón de Aquiles
de la sociedad española, con uno de índices demográficos mas bajos del mundo. Desconocemos si la operadora tendrá algun proyecto de esos fondos europeos, lo que si es muy probable, es que según nos vayamos acercando al 15 de octurbre, fecha tope, se vayan produciendo cambios en algunas compañías que nos permita otear por donde van a ir los proyectos y compañías que se acogeran a los mismos.
Hoy mismo he visto unas declaraciones de un importante directivo de la operadora, donde manifestaba la preocupación del presidente de la operadora y su equipo directivo por el devenir bursátil. Achacaba dicha situación a varias causas entre las que citaba; a la difícil ejecución del plan estratégico, en concreto a la venta de las filiales de Latinoamérica, los problemas cambiarios con la divisas de dichos países, el cuestionamiento de los ingresos en la división española la cual está impactada por una gran presión competitiva, el escaso valor que aflora al mercado con las divisiones de Telefónica Tech o Telefónica Infra. Una cuestión que ya manifesté el día 9 de junio en un post que publiqué en el blog https://bit.ly/3c7FbNC, es la existencia de un reparto desigual de valor entre accionistas y equipo gestor en estos últimos cuatro años. Cuando uno observa el retroceso sufrido por ambos actores en la situación actual de la compañía, las dudas se disipan. La asunción de responsabilidades de un directivo con respecto a la gestión que realiza en su compañía, no se asume solamente con el lamento de una situación, sino que la misma lleva pareja un sacrificio mayor como es la dimisión del mismo si la situación es de pérdida constante de valor bursátil.
Para terminar el post, quiero manifestar que todo lo que está sucediendo actualmente en alguna compañía, son hechos que ofrecen una clara imagen en cuanto a la creación de valor por la gestión llevada a efecto. Los accionistas de una compañía al contrario de Pirandello, no se pueden permitir… Mantener al equipo directivo de por vida, si las cosas van rematadamente mal.
Ya lo dijo Luigi Pirandello: “Los hechos son como los sacos; si están vacíos no pueden tenerse en pie.”
No hay comentarios:
Publicar un comentario