TELEFÓNICA Y SU EQUIPO DIRECTIVO...UNA CURA DE REALIDAD Y HUMILDAD ANTE LA OPINIÓN PÚBLICA

Esta anécdota la protagonizó el humorista, periodista, político y, sobre todo, gran humanista brasileño Aparicio Torelly más conocido como “El Barón de Itararé”  (1895-1971). Cuando era joven, cometió el error de estudiar medicina por complacer a su familia pero esos estudios terminaron cuando ocurrió lo siguiente:

Un día un profesor que lo detestaba por sus bromas, le preguntó:

– Torelly, ¿cuántos riñones tenemos?

– ¡Cuatro! -responde el alumno-.

– ¿Cuatro? -dijo incrédulo el profesor-. Y para saborear su victoria le dice a su ayudante: – Traiga pasto porque tenemos un burro en la clase.

– ¡Y para mí un cafecito! -le dijo Torelly al asistente del profesor-.

El profesor se enojó y expulsó al alumno de clase.

Aparicio Torelly tomó sus libros y cuando estaba saliendo se dió vuelta y con su eterna sonrisa dijo bien fuerte:

-Usted me preguntó cuántos riñones “tenemos”. “Tenemos” es la primera persona del plural del verbo tener. Y nosotros tenemos cuatro riñones, dos usted y dos yo.  Hasta luego, que le aproveche el pasto.

Hoy la prensa recoge una noticia, que no por anunciada como vengo diciendo hace tiempo dejaba de ser visible, el diario “El Confidencial” publica lo siguiente, “El banco asesor de Telefónica duda de la desinversión en LatAm y recorta valoración” https://bit.ly/39FmPRs En la misma se recoge que el banco de negocios Morgan Stanley, el banco asesor elegido para llevar a cabo sus desinversiones, “acaba de rebajar casi un 30% su precio objetivo y argumenta precisamente que considera muy difícil que la operadora, en esta coyuntura, pueda llevar a cabo la venta de Latinoamérica y de su filial de tecnología. Telefónica eligió a Morgan Stanley para llevar a cabo la venta o colocación en bolsa de HispAm, 'holding' que agrupa todo el negocio en Latinoamérica salvo Brasil. Asimismo, confió al banco estadounidense la búsqueda de un socio para Telefónica Tech”. ”En el informe enviado este miércoles a sus clientes, Morgan Stanley explica que la posibilidad de la venta de HispAm, valorada en hasta 14.000 millones de euros, no parece ahora muy comprensible ni convincente, dada la recesión económica en la que van a entrar estos países. Se necesitarían múltiplos muy atractivos para que la operación tuviera un impacto significativo en la rebaja del endeudamiento”. En la propia noticia se recoge también, que la operadora desde el 1 de enero que cotizaba a 6,23 euros se ha dejado en bolsa un 36% de su valor bursátil hasta los 4 euros que está cotizando hoy.

Los hechos que han llevado al desenlace que hoy anuncia dicha noticia han sido los siguientes. El 10 de septiembre del 2019 se celebró Consejo de Administración de Telefónica, siendo rechazada la entrada en el accionariado de la teleco del fondo especulativo Elliot Management. Con motivo de aquel Consejo, el dominical la Caixa que venía apoyando a la acción de la operadora deja de comprar acciones. El mismo apoyo a la operadora cuando la misma perdió el soporte de los 6 euros, empleando para ello 13 millones de euros en la compra de dichas acciones https://bit.ly/3ajBbYE A partir del día 27 de septiembre que la caja catalana deja de comprar las mismas, queda la teleco al albur del mercado. El 27 de noviembre el actual equipo directivo lanza nuevo Plan Estratégico, poniendo foco en cuatro divisiones; España, Alemania, Brasil y Gran Bretaña y constituye dos nuevas filiales como son Telefónica Tech y Telefónica Infra. El resto de Telefónica LatAm, se segrega a una spin-off con el fin de enajenar parcial o totalmente dicho activo (115 millones de accesos). A la vez que sucedía dicha situación, la acción empezó a bajar y amenazo el soporte de los 6 euros, entonces el actual equipo directivo se lanzó a comprar autocartera con el fin de defender el soporte.  Con fecha del 16 de enero se publicó en prensa que la autocartera de la teleco había subido tras 50 adquisiciones http://bit.ly/374AOzD  A fecha de 10 de enero poseía 126,74 millones de acciones, equivalentes al 2,441% de los derechos de voto. En concreto a dicha fecha, poseía más de 77,93 millones de acciones de forma directa, que representan el 1,501% del total del capital social de la empresa, y más de 48,8 millones de forma indirecta, equivalentes al 0,94% de la compañía, a través de un “equity swap” suscrito con Mediobanca y que corresponde a distintos planes de empleados. A fecha de hoy se desconoce cuál es el total de autocartera que tiene la compañía, ya que por ley las cotizadas pueden comprar hasta un total del 10% del papel emitido y cotizando. Sería un dato importante conocer el mismo, puesto que nos diría la cantidad de recursos que empleo el equipo directivo en defender la acción. Posteriormente a esta situación, se produce el crash bursátil por el fenómeno de COVID-19, generando un desplome bursátil que supuso al IBEX-35 una pérdida de 230.000 millones de euros en las cotizadas  https://bit.ly/2w79TpE En esa caída bursátil Telefónica pierde el soporte de 4 euros y desciende hasta los 3,68 euros el 16 de marzo. El Gobierno de España ante la pérdida de valor de las cotizadas y aprovechando las medidas extraordinarias que adoptaba para combatir la pandemia, mete una clausula en el Real Decreto-ley 8/2020, de 17 de marzo, de medidas urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto económico y social del COVID-19, con el fin de blindar a dichas compañías estrategicas de posibles OPAs hostiles por inversores foráneos a la Unión Europea, posteriormente ha sido también ampliado el decreto a inversores de la propia Unión Europea. El blindaje puesto por el gobierno a compañías estratégicas como Telefónica, desbarató cualquier tipo de propuesta como las recogidas en el plan estratégico del 27 de noviembre, como por ejemplo la venta de la división de Latinoamérica, o la entrada de un fondo extranjero en el capital de la compañía, quedando el equipo directivo en “tierra de nadie”. El argumento principal sobre el que descansaba dicho plan estratégico, que era la enajenación de una parte importantísima de la compañía con el fin de reducir el endeudamiento, voló por los aires y la compañía entró en la órbita  del gobierno en cuanto a proteger la misma como están haciendo con sus empresas países como Alemania, Francia o Italia en sus sectores estratégicos. Posteriormente a dicha medida adoptada por el gobierno, La Caixa cancela el “swap” que tenía contratado sobre el 1% de las acciones de Telefónica con el fin de protegerse ante posibles caídas bursátiles como así fue https://bit.ly/3bZp1oD Y para terminar el 30 de marzo la prensa recoge la noticia de que la entidad vuelve a comprar otra vez acciones de Telefónica tras seis meses de ausencia https://bit.ly/3bZp1oD 

Del devenir de la sucesión de hechos narrados anteriormente, el equipo directivo “vive de alquiler” al frente de la compañía, con fecha de desahucio en cuanto a la toma de decisiones importantes como son; la enajenación de patrimonio de divisiones como la división de LatAm (todas las participaciones de Latinoamérica menos la brasileña), las 50.000 torres de telecomunicaciones o la venta parcial de alguna división como puede ser Telefónica Tech u otros activos que se quisieran enajenar. Es por ello, que cualquier intento que parta de la dirección de la compañía en esa dirección deja en evidencia a dichos directivos, ya que los principales dueños de la misma como son los dominicales y por ende “él que está detrás pero no en el accionariado (el Gobierno)” NO ESTÁN DE ACUERDO CON DICHA MEDIDA. Sin embargo, como recoge hoy la prensa, ayer mismo el equipo directivo se ha vuelto a ratificar en algo para lo cual no tienen autorización como es la venta de activos con dicho plan estratégico.

El 18 de marzo, el presidente del gobierno afirmó en el Congreso de los Diputados lo siguiente, la pandemia del coronavirus “ha desbordado las previsiones de todo el mundo”, según la Organización Mundial de la Salud (OMS). Este ha sido el primer reconocimiento del presidente Sánchez al dar cuenta del decreto por el que se ha establecido el estado de alarma en el país. España no ha sido una excepción por lo que, una vez que pase la epidemia, el Gobierno presentará unos Presupuestos “de reconstrucción social y económica”. El objetivo como país debe ser “la protección del Estado de bienestar, el sistema público y la protección de la sociedad y la economía”. Sánchez, además de recordar las medidas tomadas ya por el Gobierno en esta crisis sanitaria, ha hecho una declaración de intenciones de presente y de futuro inmediato. El presidente concedió que se ha dado de bruces con las carencias que los servicios públicos muestran cuando surge una epidemia como la Covid-19. No reniega de ese sistema público, que ha defendido como lo más preciado de esta sociedad y uno de los mejores del mundo, pero ha concluido que hay que reforzarlo en el futuro, y mucho. Entiende que, ante una epidemia, la protección del Estado de bienestar es lo más preciado que debe tener un país.

Por lo tanto, no es nada descartable que cuando pase y se reencamine el problema existente con el COVID-19, se aborden todas las cuestiones de orden económico y social que han dejado en evidencia la pandemia que nos afecta. Entre las medidas económicas que parece que se tomarán como ya se avanza en diversos países europeos, esta la toma de participaciones de aquellas compañías estratégicas para la economía nacional. Entonces y solo entonces…Será si no cambia la situación política del país cuando se decidirá que se vende y a quien se vende el patrimonio esencial del mismo.   

Ya lo dijo Sófocles: “Un Estado donde queden impunes la insolencia y la libertad de hacerlo todo, termina por hundirse en el abismo.”